如发现有乱码，请点击下面链接浏览原文
正文摘录:

大幅下降到5％h左右，与花旗、汇丰等国际先进银行的1％相比还是有很大的差距——即便如此，花旗、汇丰也出了大事了。在这位国际金融专家看来，仍然处在草创之中的中投公司，其抄底的勇气可嘉，但也不能让勇气战胜理智，变成了机关算尽的“火中取栗”。2008的马步和吸星大法“市场已经对我们的不均衡做出了市场的调整，在凋整过程中，有通货膨胀的压力，有人民币升值的压力，通货膨胀和人民币升值这两个看上去是价格变量的调整，它的背后都是经济变量的调整，也是对整个经济体的调整必然的调整和反映。”11月3日，首届交银经济学家论坛上，央行行长助理易纲学着“格林斯潘”式的语调，但兜着圈子的模糊语言表达的意思非常清楚——通货膨胀上升是必然的，人民币升值是必然的，“背后反映的是我们整个对科学发展观的认识”。面对央行背负的这两大包袱越来越沉重的局面，这位学而优则仕的北大教授呼吁到，“既然是市场的选择和市场的调整，我们对这种调整要有一个比较正确的认识，要有一个平常心，要看到这个凋整的必然性。”最后，他带着恳求的语气向台下的媒体寻求帮助：“尤其在座的很多媒体，你们报道的时候要更加全面，让我们的社会公众对调整的过程更加地理解，更加的支持。”2007年以来，在“蒙代尔三角悖论”的“3L语—下，l{】国货币政策日益无效。当我们选择资本管制，而且人民币汇率也处在事实控制下时，独立货币政策的掌握权不可避免丧失了，不得不沦为对冲大量外汇储备的“砌墙机器”。因此，货币主管当局对人民币升值的迫切性不断加强。比如，央行副行长吴晓灵从年初暗示“人民币汇率快速上涨是市场作用的结果”，到年中解释“升值并不会导致国际贸易的顺差减少”，即被认为是在持续为升值创造舆论理解的空间。然而，全球金融市场备受次贷危机折磨的当下，相对安全的中国市场，尤其在人民币升值预期更加明显的情况下，无疑正在变成磁场日益强大的资金“磁铁”。加之美元贬值和美国经济走弱将使其货币政策更趋宽松，流动性“水位”继续上涨，大量资金涌入中国的趋势只能是愈演愈烈。中金公司首席经济学家哈继铭在其最新的美国经济报告中指出，历史表明，当美国贸易逆差规模庞大并且美国经济增速放缓之时，美元出现贬值，推动经常项目有所改善，“这意味着，美元兑主要贸易伙伴国货币可能将继续贬值15％，才能使得美国经常项目赤字在GDP中的比例降至3％左右，达到均衡水平”。在他看来，美国“耍流氓”式的贬值还将更加放肆，流动性泛滥的大潮刚刚开始。因此，尽管“从紧”的货币政策“金牌”已下，但中国一些宏观政策因带有强烈行政色彩而难以把握力度，产业政策、技术创新、收入政策等结构性调整政策难以立竿见影，“从紧”几乎就等同于人民银行用流动性收紧的“马步”对决美联储流动性倾泻的“吸星大法”，控制通货膨胀和人民币升值幅度也将越来越艰辛。现在，最麻烦的问题还不仅仅是经济政策的调整和选择。对全球和中国来说一个共同的考验是：一直主导世界经济繁荣的美国消费“引擎”越来越无力，寻找发展新驱动力的残酷事实摆在所有高速发展的新兴国家面前。“9‘ll”之后，格林斯潘的“巫术经济学”将全球繁荣建立在了自己打造的“自行车经济”上，“驱动轮”是美围消费，“从动轮”是中国制造。直到放纵的过度消费制造出次贷危机这个“魔鬼”，这场狂欢才渐渐平息。但代价已经显现，美国房价从2006年开始下跌，到目前为止真实房价F跌了约10％以上。“这一调整还有较大的空间，花未来两年内很有可能下跌20％。”哈继铭认为，美国房地产价格调整周期较长，加上本次上升周期中房地产价格上涨幅度历史最大，减息空间又有限，预示着“联储的降启、也未能挽牧房市颓势，并且调整幅度可能大_r过去的下降周期”。如果作为美国消费基石的房地产财富效应破灭，按照过去两次房市调整的历【史经验，美国消费的衰退不可避免。即使最乐观地预测次贷危机能在2008年平息，但要i卜饱受房贷风险蹂躏的普通美国人萤开欲望横流的消费盛宴，短期内无疑天方夜谭。现在，与美国经济大跳“贴面舞”的巾国经济，不得不把赌注押在了内需卜。比如换届经济带来的强劲投资冲动，去年以来阳位数增长的居民收入水平，以及奥运经济可能带来的消费热潮等。但对一个仍然有近2亿农村剩余劳动力需要转移、2006年人均收入世界排名109位比纳米比亚和阿尔及利亚还靠后的发展【f|大国，特别是近年来新生的中产阶层任2007年大面积被股市和房市套牢的背景下，期挈通过自身循环来实现财富增长，矩期『而占，尼异于自己将自己举起一样荒诞。问题究竞有多糟糕，全世界还都在静候次贷危机做出最后的判决。不过，无论结果如何，唯一确定的将是那句巾国谚晤，“千里搭凉棚，没有不散的宴席”，现在没有比它更能描绘全球经济15年繁荣盛景洒征：2007年的余晖。＞22DECEMBER20，2007商务周刊急一艨粮黧茹趣已雾黼砗后。，腊刻龇酬}[己是。¨∥r；；；0一