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正文摘录:

如果这样的判断成立，2008年将出现一种相对温和的货币政策，受宏观调控影响较大的行业会从较前宽松的外部环境中受益。这从历史经验中也能够得到部分验证，无论是1991年和1998年的洪水，还是2[J(]3年爆发的非典过后，中国经济都开始了新一轮扩张周期，除了经济运行自身的规律外，政策制定者为消除灾害的不利影响，采取一些刺激措施也是原因之一。但过犹不及，对雪灾对经济危害估计过高同样导致宏观政策失误，有观点指出雪灾属于短期因素，而影响集中于个别行业。“达基本上是一个民生问题，政府必须关注，但是对经济本身影响不大。”独立经济学家谢国忠对《环球企业家》表示，雪灾对于农业、基础设施的破坏性影响会在一到两个季度内基本消失。雪灾甚至有可能在一定程度上加剧通货膨胀的势头，南方过冬作物损失严重，加上运输状况恶化，食品价格大幅上涨，由于食品价格占CPI(消费物价指数)相当大的权重，CPI上行不可避免。刚刚公布的一月份CPl同比上涨7.1％，创11年以来新高。而之前被宏观调控所抑制的投资冲动也可能借雪灾的机会重新抬头，实际上2(_1(=)8年头两个月银行信贷出现了剧烈的反弹，其中一部分贷款正是在去年雷厉风行的紧缩政策下，没有拿到贷款额度而拖到2008年执行。因此，进人2月下旬，政策制定者逐渐明确了不放松货币政策的基调，中国人民银行副行长易纲公开表示，即使考虑美国次贷危机和年初国内的冰雪灾害因素，今年中国经济面临的首要风险仍然是通货膨胀，既定的货币政策从紧基调不会因国内外一些新情况的出现而改变。可以预期近期加息和提高存款准备金率的可能性增大，而中期针对房地产、证券和其他热点行业的控制不会有所放缓。事实上，相对雪灾的短期因素，中国经济面临外部的不确定因素对宏观经济政策的影响可能更为显著。国家发改委经济运行局副局长朱宏任表示，恶劣天气造成的影响是短期的，而次级抵押贷款危机给美国经济带来了不确定性，其对中国经济的影响可能要超过近期暴风雪对经济的影响程度。一些统计认为，中国48％的商品出口到美国、日本、欧洲，而GDP(国内生产总值)的32％依赖净出口，一旦美国经济发生严重衰退，中国经济增长将难免放缓，届时恐怕才真正需要重估从紧的货币政策。回[大图景】一r，一危机四伏文王萃2007年夏天还只是局部问题的次级信贷危机现在已经蔓延到美国经济的其他领域。前国际货币基金会(1MF)首席经济学家罗戈夫指出，信用卡贷款.汽车贷款、公司债以及其他债务损失的总和可能超过1万亿美元。以下领域已经先后亮起红灯。杠杆贷款杠杆贷款用于并购.信贷危机到来前为并购市场的繁荣提供了资金来源。市场人气低迷.需求不旺预示着拥有大量此类贷款并长期持有的银行将面临大麻烦。分析师预计商业银行和投资银行在2008年第一季度与杠杆贷款有关的；中销额最多可能达到1504_乙美元。瑞士信贷估计.该行杠杆金融领域的贷款和债券现值只有面值的937％，德意志银行362亿欧元的杠杆贷款；中销759亿欧元。在美国各大银行中花旗集团的杠杆贷款金额最大截至2007年底高迭430亿美元高盛排第二为360亿美元。花旗对这些贷款的冲销额有可能迭到43亿美元.而高盛可能需要冲销总额的5％。信用卡市场美国消费者信用卡借款数额2007年增长率仅为27％.远低于上年137％的增长.反映出美国信用卡债务危机对美国消费的打击。美国许多大银行和信用卡公司承认.很多人无法偿还债务。由于信用卡拖欠率上升信用卡公司第一资本金融公司把2008年信用卡损失的估计数提高为至少50亿元。利下降了53％摩根大通的信用卡经营成本上升了加％。即使以富有阶层为主要客户的美国运通.信用卡坏账比例也上升了70％。美财政部数据表明信用卡行业损失已超过1骶忆美元。不少消费者在信用卡方面碰壁后不得不把手伸舟他们的退休账户.提前支取本该多年后才使用的退休金以支付医疗和学费等紧急开支。按揭保险公司按揭贷款保险商.就是为机构通常要求贷款者购买此种保险一。贷款发放保险公司将负责偿还一部分贷款通常是贷款额的25％一35％。住房按揭贷款违约率上升.使按揭贷款保险公司遭受损失。在美国按揭贷款保险市场位居第一的MSche☆T刚卸表示共亏损147亿美元。信贷违约掉期(a诎强rE-|Its州Ip。cDs】务风险出售合同价格就是保费。合订价过低.就会遭到损失。品类似保险台同。不足损失会比几个月前估计得要2∞35Ⅲ(1IIA¨NTRE黼☆揣33