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正文摘录:

蹶不振。还有一个沉痛的例子便是当年如日中天的亚洲四小龙等东南亚国家，数十年辛辛苦苦取得的经济成就在短短数月间毁于一旦，积累的社会财富被劫去大半，许多市民不仅破产，而日.成为负资产者。金融人战，一场没有硝烟的战争，会让一个国家的国民财富人间蒸发，也会让‘个国家的金融体系瞬问坍塌。鉴于此，我们应该时刻谨记引发日本经济噩梦的“厂‘场协议”。美国强制要求F1元升值，究竟能产生f1‘么样巨大的威力，竞能导致天文数字般的H本国民财富迅速蒸发。对于“广场h办议”的评价，摩根·士丹利的金融分析师史蒂芬吉恩在接受《华尔街F1报*采访时强渊：“那是日本最大的失策。这个协议让【]元在1985年对美元汇率从.260：l升至130：1。”广场协议是因在纽约的广场饭店签署m得名，这份沉重的协议使得只元对美元汇率到l995年一路上涨到厂80：l，并导致=r经济过热。当日本央行试图阻止日元继续升值和平抑物价时，却引起r更为严重的后果：侵蚀性的利率F降，接着是股l盯、地产和投资等领域泡沫的泛起。1989年，政府上调利率，以应付之前出现的一系列危机。但是，短期利率的倍增，却进一步把日本推进了经济持续衰退和金融危机的旋涡中。史蒂芬·吉恩认为，“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高向导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美Ji资产来看，“广场胁议”根本就是为J，打击美国的最大债权罔日本。事实上，20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增K。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美网围际收支不、r衡状况。以下先看看美国在1985年以前…段时间内的基本经济情况：I977年，美国卡特政府的财政部长米切尔·布鲁梅萨(MicI]ae1Biumeuthal)以日本和前联邦德国的贸易顺差为理由，对外汇市场进行【]头干预，希望通过美元贬值的措施来增强美国出口商品的竞争力，刺激美国的出u，减少贸易逆差。布鲁梅萨的讲话导致投资者疯狂抛售美元，美元兑主要工业国家的货币急剧贬值。1977年初，美元兑日元的汇率为l美元兑290H元，1978年秋季最低跌到170同元，跌幅达到41..38~／j。这个结果是美国之前完全没有预料到的，美国政府震惊_，!1978年秋季，卡特总统发起了一个“拯救美元一-{览了计划”，用以支撑美元价格。1985年9月，荚同财政部K詹姆斯·_J1克、日本财长竹下登、前联邦德同财长杰哈特·斯托餐伯(GerhardSt01tenl)erg)、法国财政部长皮埃尔·贝格们(PjerreBeregovoy)、英国财政部氏尼格尔·劳森(r,／igcⅡLawsoll)等5个发nterrlatiorlaIF-『larlcing达工业国家财政部长及5国中央银行行长在纽约广场饭店(PlazaIIoteI)举行会议，达成五同政府联合干预外汇市场的协议，目的在于使美元对主要货币自’秩序地t卜调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是有名的“广场协议”(P】azaAccor(】)。“广。场协议”签汀后，5国联合f’预外汇市场，各国开始抛售美元，继『町形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250H元上下波动，协议签汀后，在不到3个月的时间里，急剧下跌到200日元附近，跌幅20％。据说在广场会议上，当时的日本财务部长竹下登表示只本愿意协助美国采取人市干预的手段压低美元汇价，甚至说“贬值20％就可以了”。在这之后，以美同财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德·伯格斯藤，当时美国周际经济研究所所长)为代表的々家们不断地对美元进行口头干颅，表示当时的美元汇率水jF仍然偏高，还有下跌空间。在美国政府强硬态度的暗示F，美元对日元继续夫幅度下跌。1986年底，l美元兑l52FIy÷，1987年，最低到达】美元兑I20Ej元，在小到3年的时间里，美Ji兑月冗贬值达50％，也就是说，日元兑美元升值一倍，日本对外贸易大幅度减少，贸易逆差·步步扩大。因此，业内争家认为，JJ本经济进入20多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。吉恩在接受媒体采访时谈到：“和今天的情况‘样，借口消除美国对一{·同巨大的贸易逆差，并且威胁强化贸易壁垒来迫使人民币埘美元升值。以贸易加权计算，人民币每升值10％，出几就减少16.6％。按2004年的数据为基准，人民币每升伉l0％就会带来1000亿美Ji的出L】萎缩。”换句话说，人民币的剧烈升值会对中国对外出口造成相当程度的损害。看起来，中国JIi在遭受着与20世纪90年代的日本一样的待遇，m且，人民币持续升值也是不争的事实。当然，今天巾国的20082国际融资41