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正文摘录:

链，在很大程度上影响了中国经济的发展。同时，中国市场与美国市场间相互依存度的提高，也使得美国公司对于中国影响力存在两面性。一方面，美国公司直接影响了中国劳资关系的演进，另一方面，在全球化背景下，中国劳资关系能够通过美国股票市场反向影响美国公司的行为，跨国公司在中国的经济影响力因此而受到某种程度的制衡。工会基金：美国股市最大的机构投资者进入.1970年代后，美国公司所有权结构开始发生变化。之前，美国公司主要是私营和非上市的生产经营单位，公司经营管理权由创始人家族或少数合伙人掌控，公众或者其他投资者很难对其发展产生实质性影响。然而，随着美国经济规模扩大，竞争越发激烈，公司的发展需要巨大的资本投入。另一方面，美国公众可支配资本的增长，也使得股票市场空前繁荣。公司为了能够吸引到对于其发展至关重要的投资，纷纷选择上市。上市公司股权结构出现分散，创始人家族或合伙人不得不与大量的投资者分享公司所有权。美国股票市场上的投资力量，除了中小投资者外，还包括机构投资人。20世纪70年代到80年代中期，美国资本市场的主要机构投资人还是那些掌握大量资本的投资银行或者共同基金。然而进入1980年代后期，工会养老基金开始异军突起，成为美国资本市场的主力，取代投资银行和共同基金成为最大的机构投资人。美国工会养老基金的崛起，与美国特殊的劳动者养老保险模式相关。在美国，政府只对公民提供最低限度的生计保障，养老也不例外。美国政府虽然实行强制性养老保险制度，要求公司和个人都必须在国家养老账户上缴费，且缴费额度按照劳动者工资水平而成累进式增长。不过，美国国家养老账户的缴费标准很低，其未来给付额亦非常少。按照美国国家养老计划，退休人员只能够从国家拿到略高于当时最低生活水平线的养老金。如果希望在退休后过上富足的生活.就必须自己进行投资。美国政府认为，公民个人投资其未来生计改善，是天经地义的事情，而且由于公民对于自己的钱包中的钱更加关心，公民个人的投资回报率往往比国家代之投资的回报率要高。当然，大部分普通美国人并不具备必要的投资知识和素质。因此，美国就出现了私人养老基金，这类养老基金包括两种：公司养老基金和工会养老基金，其中前者更像是共同基金投资公司，以纯粹的营利为目的，模式相对简单，而后者则是由工会控制的投资基金，基金所有者和受益方是工会会员。由于工会具有特殊的政治和利益诉求，所以在纯粹的谋求资本金最大升值之外，工会养老基金也会对诸如工人失业、员工福利等方面谋求“利益最大化”，因此这种养老基金的运行可能对市场其他行为主体产生更加复杂的影响。工会养老基金产生于工会出现的初期。当时，工会会员大部分是受文化教育不高的普通工人，大家为了更好的规划未来生计，便委托工会集中管理各自的养老基金投资。在集中了会员的养老金授资后，工会成立专门的工会养老基金管理部门，负责运作资金和确定投资方向。一般情况下，在确定了总体投资方向后，工会聘请专业投资机构代为进行操作，以便做到投资收益最大化。1970年代后，西方股市麻烦不断，市场波动性的加大增强了股市投资的风险。两次石油危机极大地打击了各国经济，造成美国股票市场的暴跌，投资者损失惨重。进入1980年代，美国经济又面临来自干日本等新兴发达国家的挑战。1980年代末期(尤其是1987年).在没有任何预兆的情况下，纽约股市忽然出现大幅下挫，投资者措手不及，包括很多机构投资者也没有从这次股市调整期中幸免于难。然而，美国工会养老基金却在这些打击中成长了起来。这是因为，首先，工会养老基金受到法律限制，无法从事投机性很强的期权和衍生物交易，在这一点上，工会养老基金的投资手法与途径更接近于大型保险公司旗下的各类保险基金；其次，工会是一个政治性团体，工会高层对于使用会员资金一直坚持保守立场，工会养老基金管理部门拒绝一切可能造成风险的投机性战略。因此，工会选择的投资组合是中长期持有美国或其他国家的稳健型企业的股票和风险较小的债券类投资品，在股市大跌时，这些投资工具的表现会明显优于风险型企业的股票，甚至会优于股市整体状况。另外，与一般投资基金不同，工会养老基金在工会会员发薪日即能够得到新的投资注入，也就是说，工会养老基金可以获得稳定的，类似于强制性定投的资本金流入。当股市暴跌时，不少业绩优良的企业股票也出现了下跌，其价值往往被市场低估，这正好为工会动用新注入的会员养老基金，低价购买优质股创造了机会。所以，工会养老基金成功地利用了股市动荡，取得了不少额外受益。根据美国刊物估计，与1970年代相比，美国工会养老基金总额到1990年时已经增长了将近一倍。进入1990年代，养老基金更是明智的选择了信息技术和高科技企业进行投资，并在海外购买资源型企业的股票。当这些投资获得极大收益时，美国工会养老基金已经成为美国股票市场最大的机构投资方。鲜为人知的是，超过一半的2006年美国《财富》500强企业，工会养老基金是最大股东。工会养老基金管理部门完全能够直接影响美国大企业的经营决策。而且，随着美国经济的稳腱发展，工会养老基金规模在不断扩大，未来可能占有更多的企业股份，从而加大工会在股票市场上的影响力。中国血汗工厂与美国工人失业美国劳动和金融法律问题专家、沃尔夫沃德斯坦律师事务所合伙人瑞本-格特曼(RelabenGLittman)指出，工会养老基金成为美国股市最大的机构投资者，从经济和政治两方面使得劳资关系介入到金融市场变化，公司内部劳动关系策略和海外采购行为很可商务周刊NoVEMBER20，200751