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正文摘录:

___函环球扫描股市。而美元是世界货币，可以自由兑换。其依仗世界货币的地位，往往将过剩流动性转嫁他国。而欧洲，日本也有流动性较多等问题，但它们的情况与中国目前本币升值十分严重的流动性还是有很大区别的。加之美元对世界主要货币处于贬值之中，因此对美国股市的助涨作用不大。中美股市在这一问题上的迥然不同排除_厂今后很长一段时期内正相关联之可能性，同时，由于美国股市确实影响欧、日、港等股市，因此，中外股市本质上，长期看不会联动。7.中国海外贸易的结构特征使中国受美国等经济衰退影响较小。中美两国在经济、贸易上依赖大丁矛盾。2006年中国对美国出口量达2035亿美元，同比增加24.9％，约占中国外贸总出口量25％，凸显了美国市场在中国出口贸易中的重要地位。但中国对美国出口产品多为粗放型材料加工业及居民日用生活必需品L，附加值低，需求弹性小。美国经济衰退会影响到欧、日等囤进出口贸易与实体经济和资本市场，但对中国价廉物美的|{用产品会始终保持较大需求。相反，由于美国出口产品附加值高，与欧日等国存在很强的竞争关系，在欧日经济复苏中美国面临着更严峻的挑战。因此美国经济衰退对中国经济负面影响就相对较小，中国经济与股市极可能在未来世界中别具一格的中长期执着向好。8.中美房地产市场发展形势不同对表现经济和股市影响不同。房地产作为个人资产的重要组成部分，其发展态势及涨跌对宏观经济会产生重火影响。2006年美国房地产市场在连续上涨5年后出现持续一年下跌。这是自20世纪30年代经济大萧条以来美国首次出现房价全年下跌。尤其是2006年9月，新房售价比2005年同期下跌近10％，创下35年来房价最大跌幅。据美全国住房建筑商协会预测，2007年美国新房开工数量同比下跌13.2％。房地产市场衰退造成了次级债难以偿还等6820079Ⅲ际融资银行大量不良资产，对经济负面影响重大。相反，在中国，从2004年开始国家通过财政、税收等多项政策对房地产市场进行严厉调控。但2006年全国70个城市房地产温和上涨了5.5％。2007年7月又大涨了7％以上。中国宏观调控始终旨在避免房地产市场人起大落，防止对整个经济带来冲击，因此，至今也没有造成产业链最长的房地产过度冷却，从而也未拖累中国宏观经济。此外，中美房地产市场基本需求关系也不尽相同。美国早已完成工业化和农村城市化进程，1983年美国农业人口占总人口的比例已经降至1.9％。因此，对城市房地产需求缺乏持续性。而中国9亿农村人口的城市化进程刚刚开始，大学生毕业留城每年达400～500万，巨大的需求对中国城市房地产市场发展形成了久涨不跌的压力。由于房地产产业关联度高，对一国40多个产业的总带动效用达到1.4l。因此，中国房地产市场的稳定发展为宏观经济与股市长期向好提供了坚实的支持。9.中、美、欧、日与香港股市历史走势也证明了中国与世界股市不存在正相关联关系。实践是检验真理的惟一标准。从历史上看，中国与海外股市特别是与美国的股市也不存在着正相关联关系。例如，影响股市涨跌重要因素的利率，两国长时期互不影响，有时甚至南辕北辙。如1995年到1996年，美元利率仅4％～5％，而中国人民币利率则高达10％左右，加上保值贴补率，曾高达25％～26~／；。中美两国股市走势在长时期内是毫不相干的。2001年“9ll”事件后，美国股市道指跌至7926点，随后美国股市掉头向上，在2007年2月上旬，道指创下12767点的历史新高。与美国股市走势截然不同，中国股市从2001年6月上证综指的2242点经过4年的熊市下跌至2005年6月的998点，随后开始大幅上涨，涨幅要远远超过道指。从历史上看，中美两国股市均在按照各自轨迹独立行进。美国股市上涨时，中国A股并未同步，那么美股下跌时则也没有同跌之理。再以日本为例，日本股市从1985年l万点涨到1989年3.89万点；而后又跌到2002年8000点；而中国股市则从1990年100点涨到l800点。两国股市几乎完全没有关系。综上所述，中国与海外股市中长期并不存在长期的，实质上的正相关联关系。中国证监会主席尚福林也认为，“中国股市现在规模比较小，而且国际化程度也不够高，所以实际上不可能也不会有这样的影响。各国股市的表现主要还是基于国内因素的影响”。因此，中国股市完全不必看美国股市眼色行事，可以理直气壮地向前走自己的路。(摄影范硕)衄