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正文摘录:

背景透视目，把处于成长期、成熟期和重建期的项目称为中后期的项目。外资创投来中国投资，最根本的原因在于追求利润。外资VC追逐利润的同时，自然要降低投资风险。由于初创时期的企业产品性能不稳定，没有市场，就没产生正常的现金流，自然就不会受到它们的青睐。根据调查，从投资项目的阶段来看，2004年外资创业风险投资机构首先要投资于成长期的项目，投资项目占总数的61.3％，投资金额占53.8％；其次是成熟期的企业，投资项目占总数的13.3％，投资金额占总数的15.5％；而投资于项目初创期(包括种予期和起步期)的项目只占总数的25.3％，投资金额的36.4％。与2005年相比，外资创业风险投资机构依然主要投资于成长期的项目，投资项目和投资金额分别占总数的62.2％和66.4％。与全体创业投资机构相比，外资Vc的投资阶段都集中在成长(扩张)期，投资于种子期的项目明显少于整体水平。这说明外资在支持初创期的中小企业所起到的作用有限。2.外资VC投资的行业不完全是国家支持发展的高新技术产业外资VC机构在我国的投资项目，并不完全是国家鼓励发展的高新技术企业，很多外资VC机构还投资了许多传统行业，一些还投资了国家调控限制的房地产行业，这种情况以2006年以来尤为明显，随着我国很多城市的房地产价格持续升高，许多外资VC看准了房地产行业的高额回报，纷纷进军国内的房地产业，进一步推动了国内房地产市场价格的高涨。以华平创业投资有限公司(简称“华平”)为例，2005年之前，华平投资的项目还是以互联网、通信行业为主，但是从2006年以来，华平的投资领域重点发生了很大的转变，投资于房地产的项目显著增加。据不完全统计，从2006年至2007年1月，华平在华投资了7个项目，其中投资房地产项目数为3个，占投资项目总数的43％，投资于食品行业1个，零售业1个，其余2个是软件行业。从投资的资金上看，投资在房地产项目上的资金金额为9500万美元，占其投资总额18900万美元的50.1％。类似华平这样的外资VC机构还不少。根据不完全统计，截至到2007年2月，来自摩根士丹利房地产基金、长江实业与和记黄埔、美林国际、美国私募基金华平集团等国际投资公司在我国房地产的投资已达到了42亿元人民币(数据来源：中国外资网(http：／／www.chinafiw.com)。由此可见，外资VC在中国的投资，是以风险低、回报高的项目为主，并且在人民币升值情况下，一些外资VC投资我国的房地产等行业，以获取高额的资本回报，加剧了我国房地产市场的价格高涨，具有比较明显的投机性。建议在我国经济快速发展和人民币面临升值的压力下，更多的外国资本会进人中国，外资可能会以VC形式在国内进行投资。为了更好地利用外资VC支持我国的高新技术企业的发展，避免投机性资本，应该正确鉴别并规范外资VC的投资行为，在制定优惠政策时鼓励投资国家优先发展的产业、禁止进入国家限制发展的产业，防止外资Vc假借Vc模式进行投机性投资。皿《国际融资》杂志融资业务图书2005～2006年尚有些散本可售。每册20元2004年精装合订本.上下两册。每套300元2003年精装合订本。上下两册，每套300元2002年精装合订本，上下两册，每套300元2000～2001年精装合订本。上下两册.每套400元《国际金融机构贷款管理*(包括世界银行贷款业务、亚洲开发银行贷款业务、日本输出入银行贷款业务)150元中国对外经济贸易出版社出版Ⅸ亚洲开发银行业务政策与程序》35元经济日报出版社出版《亚洲开发银行贷款业务文件汇编》58元经济日报出版社出版购买三册融资业务图书，赠《亚洲开发银行贷款业务资料库》光盘一张(价值150元)。如有订阅者.请与《国际融资》杂志社发行部联系地址：北京西城区车公庄大街6号2号楼368室邮政编码：100044征订热线：010—6800007968001738传真：010—68001740E—mail.rongzi0138@sina.com5420079困际融资