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正文摘录:

国严苛的法律监管，而选择到香港上市。在钓不到大鱼的情况下，捞些小虾也可以，所以新东方，常州天合光能、橡果国际、侨兴电子、天威英利等小公司也能在NYSE上露脸。日本北京宽视网络今年4月在东证所上市，这是中国内地企业赴日上市的第一家。2007年7月10日，原本准备在大阪所IPO的网络游戏服务商久游公司由于遭遇侵权诉讼，暂停上市事宜。虽然日本的市盈率比较高，但中国内地企业很少去日本上市。究其原因，市场人士普遍认为主要是因为过去十多年中，日本经济一直处于低迷状态和日本国内固有的保守观念。同时，在东证所上市较高的维持费用和较大的退市风险也促使中国企业在日本股市门前徘徊。日本目前拥有8家证券交易所和1ADR的级别分类及监管要求家场外交易市场，其中东证所是全球第二大交易所，大阪排名第四。一般来说，登陆日本资本市场可以通过3个渠道，即东证所的创业板(M0mers)、大阪所创业板——大力神市场(Hercules)和佳斯达克(Jasdaq)。而中国内地企业主要瞄准的是“M0thers”市场。从上市的股本总额和利润两个条件来衡量，东证所主板门槛最高，要求企业营业年股本总额达到10亿日元以上，并最近3年连续盈利，第一年盈利不少于1亿日元，第二年不少于4亿日元，3年盈利总额不少于6亿日元。Hercules对丁增长性企业和标准企业的上市要求是净资产分别不低于4亿日元和6亿日元，利润要求分别是不低于7500万日元和l亿日元。M0mers市场最容易进入，对利润不作要求，股票市价达到5亿日元即可，但申请L市的公司必须是被认定为具有成长、扩第一级第二级第三级第四级交易场所OTc布告板NYSE。NASDAQ，NYsE，1YASDAQ·.私人场所AMEXAMEX.可增加资本SEC登记F0mF一6FOmF6FormF一6和F一1无财务报告不需公开披露公开披露公开披露不需公开披露美国会计准则不需遵行部分一致完全一致不需遵行萨班斯法遵行犯罪以及全部遵行全部遵行遵行犯罪条款告密条款┗┻┻┻┻┛nternationaIFinancing大潜力的经营项目或立足于新技术为主的高成长性公司。除了交易所的审查条件外，企业去日本上市须交给交易所的费用大概是700万～1900万日元，中介费用没有详细的披露，一般认为比美国要低而比香港要高。在东证所创业板上市，审批时间为两个月，整个上市过程在4个月左右，考虑到日本对于中国企业还不是很了解，审查过程可能比较谨慎，中国企业在日本上市的整个过程大约需要6～10个月。除了上市成本较高、审批时间较&，按照东证所的规定，企业每年应为翻译有价证券报告书、各种财务报表等上市文件付出上干万日元。同时，日元与人民币的汇率变化幅度大，中国企业在东证所上市筹资时还要承受额外的汇率风险。此外，中国与日本在制度方面的差异也会对此产生影响，比如说会计制度，日本自成体系，而中国企业会计制度基本仿照国际模式，这会导致比较高的制度风险。总结由于欧美老牌证券交易所存在的时间很长，本国的上市资源基本得到充分开发。近年来，欧美国家经济发展速度较慢，高成长性公司不多。中国则是全世界经济增长的热点地区，年均增长10％以上，而且中国证券市场不发达。大量发展迅速而又得不到国内资金支持的中小企业别无选择，只能选择境外E市。因此，各交易所巨头纷纷纾尊降贵，到中国来盛情邀请。为获得中国企业的青睐，交易所巨头们通常网开一面，降低t市要求。此时，拟上市企业必须保持头脑清醒，综合考虑上市带来的成本与收益问题。必须指出，随着国内A股市场的持续火爆，以及国家外汇储备越来越多，监管层的态度发生了很大转变，现在已经不支持企业大量境外上市，而是鼓励在境内上市。海外上市的障碍越来越多。衄20079目km自45