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正文摘录:

l豳融资实务三是对于监管有助于财务主管能更多关注发展战略的观点.64％的人持肯定意见，10％的人不认同。三是监管在赢得公众利益这一目标方面收效并不显著，尽管监管旨在保护股东，但往往由十监管条例太复杂，股东常常不能理解。五是监管为企业提供了一个平等竞争的平台，但前提是监管足强制性的并且始终如一地得到执行。如果那些不执行监管法规的竞争对手没有受到相应的处罚，这些监管法规则会使那些遵规守纪的企业处于不利地位。本报告分为3个部分。第一部分是CFO对监管对股东价值、组织内部的价值驱动因素和发展战略的影响的总的看法；第二部分考察了cF0们对监管如何创造股东价值的看法；第三部分汇总了受访者的主要批判：不尽如人意的监管执行。报告提供与财务主管、机构投资者代表和监管部门的深入访谈的案例。在调查中，当被访者被询问及是否认为监管提升股东价值时，近60％的受访者认为监管能提升股东价值。其中有近20％的受|方者坚定地支持监管。还有近1／3的受访者对监管持中立态度，持反对意见的受|方者比例为13％，其中2％的人强烈反对。本次捌查还问及受访者是否认为监管妨碍了经济增长，46％的受访者认为不会妨碍，32％的人表示中立，剩下的22％的受访者表示认同。也就是说有近1／4的人对监管持消极态度。关于监管对企业内部特定价值驱动因素的影响。首先询问受访者8种特定因素对股东价值创造的贡献(很少或没有贡献、一些贡献、很大贡献)。有4个因素被认为有很大贡献.分别是数据质量(69％)、风险管理控制(63％).}毛期计划(6t％)、与股东的管理沟通(61％)。大多数受访者认为财务报表(55％)和公司内部信息系统对股东价值创造也有5420078Ⅲ％融《很大贡献。贡献最小的两个因素是道德政策和承担社会责任的活动。在所有8种因素当中.至少有。790／i的受访者认为他们对创造股东价值有一些贡献或很大贡献。在调查样本当中，大公司(年收人3.5亿美元以上)与小公司(年收入不足1亿美元)有些不同。更多的大公司的受访者认为道德政策，风险管理控制和数据质量对创造股东价值有很大贡献。然后再让受访者回答服从监管对这8种因素的影响。大多数(69％～80％)的受访者认为服从监管对这8种因素中的7种有积极影响，剩下的一个因素即承担社会责任的活动，也有49％的人认为有积极影响。有4个因素被81％的受访者认为服从监管会对它们产生积极影响.分别是组织内部信息系统、股东的管理沟通、风险管理控制和数据质量。当问及企业的发展战略时，财务主管们认为服从监管对他们更多的关注企业的发展战略有止面的影响而不是相反。54％的受访者表示他们用l／4的时间来关注企业笈展战略，64％的受访者表示服从监管使他们更加关注企业发展战略。在第一部分，可以看到了财务主管们对监管的基本态度。有更具体一点的，如他们是否发现所有的监管都有助于创造股东价值?是否存在一些监管比其他的更为有效?本次调研列举了11种特定类型的监管法规，如股票交易规则、反腐控制法规和财务报告标准等，然后询问被访问者，他们认为这些jI矗管法规对创造股东价值没有或有很少帮助、有帮助或非常有帮助。对于这11种监管法规.绝大多数被访问者都认为它们有助于或非常有助于创造股东价值。被调查者认为，虽然作用的过程很缓慢，但确定无疑的足监管正在消除某些灰色领域和不确定性。这样有助于创造股东价值。但我们还必须注意到，由于有些事情还不透明，股东价值受到损害的情况也存在。3个被认为是最有助于创造股东价值的监管法规分别是：财务报告准则(58％)、税收法规(48％)，证券交易法规(44％)。当把“有助于”和“非常有助于”两个条目相加时，排名前3位的监管法规是：财务报告准则(96％)、公司法(89％)、其他公司治理法规(87％)。最不被看重的监管法规有环境与社会法规(33％的人认为对创造股东价值没有帮助或帮助很少)、《萨班斯法案*(30％的人认为对创造股东价值没有帮助或帮助很少)和《反洗钱法*(28％的人认为对创造股东价值没有帮助或帮助很少)。从对该问题的调查中，我们可以得出一个结论，即xBRL(可扩展商业报告语言，财务电子信息共享的统一标准)尚未在亚洲某些市场得到推广。虽然新加坡规定，自。2007年11月起，上市公司必须用xBR【_发布财务公告，但仍有35％的受访者表示他们对此了解得不够或该技术目前尚无法应用。大公司更热衷于以下监管法规：涉及证券交易法规、财务报告准则，《萨蛳斯法案*、反腐控制。本次调查还要求受访者将视线投到各自组织之外.以调查实施监管的主要原因和这些监管是否有效。加强企业的责任感(38％)是政府和监管者加强监管的首要原因，其次是保护市场的整体性(24％)，排在第三位