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正文摘录:

必须在投资决策和业务经营过程中，全而考量存在的各种风险，并采用有效的减损措施。具体而言，海外投资项目面临的风险分为5类：1市场风险，如利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险等；2信用风险，如违约风险；3流动性风险，如不能按时支付各种费用、债务、采购款等；4.操作风险，如内部腐败，员工失职，|殳备故障，技术不成熟，存在欺诈等；5政治风险，如战争，国有化、政府违约等；上述前4项风险统称为商、世风险。商业风险发生几率较高.投资者住往会存考量商llp风险后作出投资决策，而政治风险发生几率相对较小，容易为投资者忽视.但是风险一旦发生，投资者面临的损失更为严重。政治风险是指由一国政治体制和政策.或者某些特定组织的存在或某些行为引起的项目可行性和赢利性波动的风险，这些特定组织可能是合法的、在政府控制之F的，也可能是非法的、不受政府控制的。这些风险可能使项目变得不可行或盈利能力下降，共至使投资者彻底失去已经建成的项目。政治刚硷尢法逃避，任何国家的任何项目都要而临此项风险，但是.这并小意昧着政治风险无法规避。政治风险的表象纷繁复杂.不同国家.乃至不同行业的政治风险水平差异很大。根据项月的具体情况寻求正确的规避方法，对于某些特定行业来说至关重要，油气行、址就是典型的例子。油气行业历来是投资密集型行业，项目金额巨大，投资周期长，决定r该行业长期风险管理的重要性。由于能源商品价格的高波动陆，油气行业的投资告面临着较高的商业风险，特别是由j。商品价格波动带来的市场风险。同时，随着世界石油和天然气资源越来越集中了：世界上某些地区，加上油气价格保持高fr运行，地缘政治导致的政治风险日益突出，并伴宅一些新的风险。能源价格的高涨、中国和印度等发展中国家对能源的巨大需求、发达国家油气开放替代率的下降等都在慢慢改变全球汕气行业的游戏规则.使得可接受油气项日的标准发^丰了变化，许多以前被认为不可接受的项目变得炙手可热，这些项目大多位于未曾深人开发的、遥远而危险的国家和地区。这些项目面临很多新的政治问题，如政府更迭频繁，政策和法律变幻莫测，当地分裂分子的袭扰，种族、宗教和文化冲突，以及各种形式的内战等。油气行业面临的政治风险不断变化.愈加复杂。经验表明，传统商业风险管理力法，如分散投资、存货管理、套期保值等，管理政治风险的效果很差。加强对政治风险的理解，并将其纳入企业管理信息系统是摆在投资企业而前的首要问题。本义主要分析油气行业面临的各种政治风险，介绍时F盛行的政治风险管理方法和技术，_坪指出这些方法和技术适用的范嘲。行亚丽if油气行业政治风险特征评估境外油气项目时，投资耆不仅要考虑项目的地质风险和市场风险，更要全面评估潜在的政治风险。这是因为，油气作为不可再生的战略资源，日益成为国家问博弈的政治工具，很多国家对油气项目都存在一定争议和利益纠葛，特别是在能源行业已经私有化或者上游能源行业实现私育化的国家。闻此，一旦投资者通过地质勘壹认定某地区储有油气，并|人可项目的经济可行性，就应着手评估各种方案伴随的政治风险，并找到正确的风险规避措施。位j二不稳定国家或冲突地区的项目，一般面Il茹较高的政治风险，最典型电最为人熟知的例子就是尼日尔三角洲地区。禁运或内战也常常导致项目无法nternationaIFinancing获得生产所需的机器设备或电力。政治风险并不是直接来源于一国的政治体制。很多西方国家的大型油气公司在各种政治体制国家(包括社会主义国家、资本主义国家、民族主义国家、独裁国家等)部有良好运行的记录。政治风险经常来源于东道国政治和社会经济环境在项目协议签署后的改变。除引例所举的美国Belco公司上世纪80年代在秘鲁遇到的困境外，美国安然(Enron)公司L世纪90年代在印度马哈拉施特拉邦(Maharashtra)遇到的麻烦也足明显例证。当时该邦新一f苗政府单方面取消了安然公司28亿美元的电站投资合同，重新谈判未果后终止了该项目。这两个事例中，新政府采取了抵制外国投资的态度，这与前届政府欢迎外国投资的态度截然相反。民族主义和极端主义以及恐怖主义活动已经成为跨国运营的另一主要风险。全球经济自由化进程持续几十年之后.民族主义在新世纪死灰复燃。而且，这种政治风险也不仅局限在发展中国家，而且像英国、法国和意大利等发达国家也会存在民族主义思维抬头的现象。澳大利亚在铀资源方面立法方向的不明朗也是很大的政治风险。随着能源价格的持续高涨，一些政府改变了游戏的规则。他们重新选择了短期机会主义路线，通过重新审查项目的合同、税收优惠或特许权协议等损害投资者权益的方式来增加政府收入，这种隐蔽的做法也称“蚕食性征收风险”。油气行业政治风险分类与评估东道国不同政治力量的消长将会对项目的经营产生相当大的影响.有时候很小的政治变化就会严重影响投资环境。l舂J时，投资者资质，投资地区，投资方式等公司层面因素也与政治风险紧密相关。为了判断一项特定的政府行为是否会对项目产生威胁.就要分辨清楚该政治风险的类型。首先要区分公司特定政治风险和国家特定政治风险。公司特定政治风险指20078Hw融《49