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正文摘录:

评述GDlnternationalFinancing近来，监管部门关于QDll的种种举措的直接原因是，缓解因贸易顺差持续扩大和外汇储备快速积累造成的人民币升值压力，但是机构投资人究竟怎样看待QD川的全面开展呢?本刊记者就此采访了多家证券机构的分析师D¨invIewofinstitutionalinvestors机构投资人眼中的QDII近来，银监会放宽了商业银行可发行代客境外理财产品投资于境外股票，规定单一客户起点钶j售金额不低丁30万元人民币，投资于股票的资金小得超过单个理财产品总资产净值的50％。该政策的出台将提高QDll产品的预期收益率，有利于推进境内资金向海外市场转移。由于人民币升值加快抵消了境内外利差收益，使得前期推出只能投资于固定收益类产品的商业银行QDII业务试点不理想，这是此次放开商1眦银行QDIl产品投资境外股票的直接原因，通过此举缓解凼贸易顺差持续扩大和外汇储备快速积累造成的人民币升值压力。尽管规定商业银行代客境外理财产品可投资境外所有符合规定地区的股票，并主要采取购买境外基金的方式开展股票投资业务，但般认为投资香港市场的H股和红筹股_兀j能是境内资金比较偏好的品种，那螋A／H股溢价率较高的H股股票可能更受到境内资金的关注，两地投资者结构的趋同取决于两地市场互相开放的进度。境内资金进入海外市场首选香港，这将对在香港市场运营的证券公司和交易所带来直接的经营效益。但是机构投资人究竟怎样看待QDII的全面开展呢?记者就此采访了多家证券机构的分析师。本刊记者天勤0DIl引发市场波动长城证券研究所策略分析师杜长江认为，QI)liftⅢ度加快实施.是6月20R股市尾市大跌的原因之一。当大盘再次E冲4300点时，推出ODII制度，这种政策信号，让4300点有政策顶的暗示，短期可能震荡整理。分析人士认为，此举在短期内不会对资金面形成过大影响，但QDlI范围的扩大，不仅再度传递了管理层为股市降温的明确信号，还将在市场心理层面上对正在敏感关口徘徊的内地股市形成较大冲击。其实，管理层降温股市的意图相当明鼎，征求意见还没有多少时间，证临会就正式颁布了《合格境内机构投资者境外汪券投资管理试行办法》(以F简称《办法》)以及《关于实施＜台格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法＞有关问题的通知》(以F简称*通知》)，全面放行基金公司、券商QDII业务。分析人士指出，在股市再次走高的情况下，券商基金QDII闪电推出，也是一种变相调控手段。上证综台指数4300点到底是不是管理层的“政策顶线”，多方主力似乎想通过这种碎步小阳来进行20078目断№话J33