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正文摘录:

_函焦点话题但以上的一些特征表明，我删已经出现了流动性过剩，货币供给已经超过r货l雨需求。做强做大中国的资本市场解流动性过剩流动性过剩L三经成为我国经济持续增长的一个重要影响因素。流动性过剩如果没有得到有效的解决.将直接导敛通货膨胀，并极有可能导致泡沫经济，甚至经济危机；但如果得到有效的解决，将会促进经济的快速、健康的发展。我们知道，流动性过剩其实就是因为流通体系中资金过十充裕，如果能够有效地利用这些资金，流动性过剩问题就能够得到解决。因此，在这一背景F，通过发展我国资本市场来吸收过剩的资金，从而自利于化解流动性过剩。近几年，我国资本市场发展非常迅速，但与发达国家相比，仍存在不足：苒先，与发达国家相比，我阿资本市场规模仍然偏小。我国资本市场总l仃值与GDP的比例不到100％，而在西方发达国家，甚至印度，泰国等发腱中罔家这一比例均超过我嘣；其次，我国资本市场结构仃在着一定的不合理，债券市场的发展明鼎落后丁股票市场的发展；第三，我圈资本『打场的运行效率不高。目前.我国资本市场受政策影响非常火，仍然摆脱不r“政策市”的怿圈，运行效率比较低。在流动性过剩之时，我国资本市场应该加快发展步伐。一是加快培育蓝筹股群。蓝等股群对现代资本市场而言有两点意义，一方向蓝筹股群有利于扩大我国资本市场的规模。与纽约、伦敦等相比，我国证券市场规模仍然偏小；另一方而蓝等股群能够维护市场的稳定。根据纽约、伦敦等市场的经验.蓝等股群对完善资本市场.维护市场稳定具有重要的实质意义。蓝筹股卜市公司一般3220078HH觎《都具有规模大、经营效益好等特点。这些公司的}：市将会吸收巨额的资金。而在流动性过剩之时，我国完全可以通过大型优质企业的上市米吸收过剩的资金，这一方面将有利于化解流动性过剩的问题，另一方面也有利于做人做强我国资本市场。我国资本市场曾经很长时I叫陷入一个发腱悖论.就是我喇资本市场需要大量优质公司补充，而当市场听到人型优质的公司上市时股价却会应声下跌，这其中卡要原因就是我国资本市场上市质量不高，市场投机色彩比较浓，因而导致我国资本『H场发糕陷入一个恶性循环。m加快补充监筹股群则有利r我国资本市场走fJ{这种恶陛循环，维护我目资本l盯场的稳定，从而使我国资本市场步入正常的发展轨道。一是加快债券市场的发展。我国资本市场仍以股禁市场为主，债券市场发展非常滞后。开且在债券市场，交易桥的也主要队园债为辛，企业债券、会融债券比较少。这种结构的不平衡不利于我l间资本『盯场的发展，也不能带动其他市场，如货币市场的发展。在美国.债券市场的规模非常大，甚至超过了股票市场的规模。三足处理好发展与泡沫膨胀的关系。对资本市场而言，发展与膨胀向来是一剥孪生体，适度的膨胀能够增加市场的灵活性。但不管怎样，股市的发展还是应该与我矧宏观经济相匹配，虚拟经济不能完争脱离实体经济。阿姆斯特丹、东京等资本市场的经验告诉我们，单纯的追求规模，或者任意让资产价格以超常规的速度上升，部将会给一国的盒融业带来巨人的影响，甚至是毁灭性的打击。凼此，我囤应法充分利用资本市场发展我国实体经济，并且通过实体经济带动资本市场规模的壮大，这样才能使资本f『『场，金融业、国民经济都步人良性发展轨道，都能够快速，持续、健康地向前发展。四足加快资本市场功能的完善。我国资本市场曾经很长时间都是以融资为目的，这样的功能定位就会使“圈钱”现象比较突…，这将不利于资本『阿场的持续发展。由前面的分析可知，资举市场除r具有融资功能外，资本市场还具有资源配置、风险分散、财富成I_乇等功能。并¨后面的j大功能对资本市场而言更加重要。与此同时，我国还应充分利用资本市场来完善我吲l一市公司的治珲结构，提高我国上市公司的经营业绩，从而使公司质量的提高与证券『}r场的发展步入良性循环。五是加快创业板l市场的发展。创业板市场是现代资本市场的重要组成部分。我刖目前还没有准确意义上的创业板市场，这。方面导致我国资本市场结构的不完善，，j一方面也小利十我闻高科技企业的发展。目前百度、新浪、搜孤等优质高科技企业纷纷到海外上市就足冈为我国缺乏创业板『H场。而在流功性过剩的背景F，可以发展创业板市场，从而有利于将过剩的资金分流到高科技领域。六是发展我国资本市场，建范国际金融中心。“中国成为世界制造业的中心”这一命题，在30年前可能很少会有人相信。而今，已经没有多少々家学者对此麦示质疑。因为中国具备这样的必要条件、充分条件及正确的发展过程。L}l国能否成为全球多极金融巾心之一，同样也是如此，只要相关要素具备、发展过程正确，这一问题就不难解答。从国际金融中心历史演进过程可以看到，资本『H场已经成为罔际金融中心的重要组成部分。资本市场的发展离不开宴体经济的快速增长。舟目前，我圈宏观经济发展形势良好的前提下，发展我国资本市场，完善我国资本市场的结构和功能，将会有利r我目建、¨仕界金融中心。总而言之.H前我国资本市场面临着前所未有的发展良机，错过了这一发腱良机，我国资本l盯场快速、健康的发展将很难实现。只要我国借助于人型优质企业上市、资本市场结构和功能的完善，做人做强我国资本市场和化解流动性过剩就完全可以实现。匝