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正文摘录:

匾巨圆PRESSNOTICE华晨退市另一种开始文／张刚在海外一卜市与·夜暴寓的财富神话仍广受追捧的今天，有的氽业却选择了主动撤退。7月5日.华晨中国汽车股份有限公司董事会决定撤销华晨汽车(NYSE：CBA)在纽约证券交易所的美国存托股票(ADS).该决定已向纽约证券交易所提交。但华晨方面没有透露具体退市日期。英雄落寞在境外交易所争抢中国企业的热潮未退之际.华晨汽车此举显然很令人费解。难道.海外上市不再是一种荣耀7就在今年5月17日.原机械工业部部长、中国机械工业联合会名誉会长何光远，还在盛赞华晨”产业资本与金融资本联合运作”的路径。难道.海外上市不再是实力的象征7纽交所亚太区执行董事杨戈2006年还在宣称“我们现在高度关注中国民营企业.因为未来的GE、沃尔玛、微软很可能会在它们中产生。”难道.海外上市不再是中国企业国际化的康庄大道7数据显示2005年年底，大约310家中国企业在海外上市，总市值高达3700亿美元。而同期中国沪深两市近1400家上市公司的总流通市值仅。1200亿美元。类似的问题和疑问.还可以拉得更长；而类似看似合理的答案和说辞.也可以列举更多。但事实却是.华晨确实准备撤退了。当然，华晨确有自己的难处.其美国存托股票交易量在减少——近3个月来的平均日成交量仅有6.3万30200708股.然而适应美国报告与注册制度的行政开支却在增加。华展的这一解释.其实不难理解。作为一家在国内A股、香港H股。纽交所三地上市的企业.其所承担的开支.至少是那些一地上市企业的3倍。但是，5年来命运多舛的华晨.如今还徘徊在亏损的边缘，那些听起来颇为诱人的目标——”2007年预计实现整车销量30万辆.年销售收入达到400亿元“——在上个月也被蒙上了阴影。德国ADAC对在欧洲上市不久的华展BS6(尊驰)天窗版进行碰撞测试，结果仅获得一星的成绩.其在比利时的代理商闻听此讯.立即停止了销售.并表示”我们认为这款车不适合在欧洲销售”。实际上.早在今年4月.摩根斯坦利就将华晨的股票评级定为“减持”，其理由在于：中华轿车业务在2007年扭亏为盈的可能性不大。铩羽重生不妨回顾1992年10月9日华晨在美国上市时的盛景融资8000万美元.为金杯客车后来引进丰田海狮第四代生产线提供了充足的资金，并使之渡过了1993年的宏观调控。但如今.事过境迁.华晨不得不直面在纽交所的惨淡交易.并顺势而为。再退一步说，以实力而言，华展比得过宝洁吗，2004年12月15日.美国宝洁公司表示准备让其普通股在美国芝加哥、德国法兰克福等五家证券交易所集体退市。宝洁决定从法兰克福退市的原因.正是成交量太低.与维持上市的高昂成本不匹配。而在当年5月，宝洁还因为同样的原因从日本东京证券交易所退市。当时.美国苹果公司也宣布：12月25日从东京证交所撤牌。偌大一个跨国公司.还不得不考虑成本问题，何况华晨!可以大致做一个推断.如果华晨甘愿”死要面子活受罪”，在扭亏看不到希望的前提下.继续勉强维持三地上市(国内一些汽车巨头尚无此荣耀)的所谓光环.那么.后果或许只能是自取其辱，最后被摘牌的可能也是有的。如今风光无限的网易.几年前不同样面临被摘牌的命运吗7毕竟.对于追捧中国公司的海外交易所而言.人家想达到的目的.无非是让投资者的资金流向生产效率更高的企业.从而使整个市场的资源配置效率得以健康地提升。那些盈利能力强、增长速度快、前景不错的优秀企业.才能真正受到交易所和投资者的追捧。所以.华晨此举，对于尚德、新东方等的后来者而言.倒是非常明智而极具借鉴意义。不要相信所谓“你是世界第几、中国第几的企业.只有某某交易所才能与你匹配“的面子话.不要沉溺于海外上市的荣耀。一旦你实力下滑甚至亏损.海外投资者只会”用脚投票”。最要命的是.海外投资者没有热炒“垃圾股”的习惯。醒责任编辑：田瑞秋