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正文摘录:

汇率风险增强一文／晓鸣2005年7月中国宣布人民币不再盯住美元，转而实行参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，汇率形成机制弹性明显增强，人民币已具有根据市场变化自主向上或向下浮动的空间和能力。2006年6月22日公告的中间价是汇改以来的第五次“破8”，美元对人民币汇率中间价为7.9990，算上汇改时一次性2％的调整，人民币汇率已累计升值3％以上。2007年1月17日，人民币对美元升值O_21％，报7.7740元，创下2006年8月17日以来的最大单日升幅。与2005年7月汇率改革以前相比，人民币已经升值了超过6％。Ⅸ外经贸发展如何应对人民币升值挑战》报告预测，按照目前的进度，到2007年年底前，人民币累计升值幅度有可能达到9％～10％。汇率机制的改革，对于优化中国进出口结构，加快外贸增长方式转变具有积极意义。但是人民币升值使中国出口企业利润明显降低，特别是许多劳动密集型产品出口企业。随着人民币不断升值，中国的产业结构也将进行剧烈的调整。目前中国最具有全球竞争力的行业包括CRT显示器、PC、港口机械、缝纫设备。随着资本技术密集产业逐步替代劳动密集型产业，机床、造船、钻采设备、半导体、fC设计、TFT显示器将逐渐积累自身的竞争优势，成为中国最有全球竞争力的行业。人民币汇率波动给出口企业带来交易风险，特别是对欧美出口的大额贸易尤为明显。对于出口企业来说，汇率风险直接显现在结汇数额上。人民币的升值，对于已经达成的出口交易同等数额的外汇收入的人民币结汇金额就会因人民币升值而出现相应的减少。在理论上，我们称之为交易风险，即汇率变动给每一笔具体的外汇交易带来的价值变动。出口企业如何规避人民币汇率波动带来的风险呢?以下建议或许是解药。选好避险工具面对外汇风险的提高，出口企业可以采取的措施包括：(1)提前或推迟结算。一般而言，在预期人民币升值的情况下，对于进口付汇企业来说，选择期限较长的合约比较有利，而对出口收汇企业而言则选择期限较短的合约相对有利。企业在签订涉外贸易合同时，应该尽可能将收汇时间提前，同时确定收汇金额和收汇日期，并在合同中加入汇率风险条款。(2)利用金融工具规避外汇风险。目前国内金融机构为企业提供的汇率避险工具有人民币远期外汇交易、远期外汇买卖、外汇期权、掉期交易、出口押汇、福费廷及结构性存款等。企业应充分了解这些业务的功能，并密切与银行员工沟通以充分利用其来规避汇率风险。(3)无论是进行人民币远期外汇交易或办理即期的结售汇业务，企业都应注意选择合适的交易时机。自2005年9月，银行对客户美元挂牌价由原来的一日一价调整为可一日多价。在挂牌价波动的情况下，企业应该判断外汇牌价走势以选择合适的交易时机。(4)既有进口业务也有出口业务的企业则可以通过掉期交易来规避汇率风险。比如企业有一笔一个月后的美元收汇和三个月后的付汇，企业可以选择相对应的掉期业务来规避汇率风险。(5)在目前金融产品种类不是很多的情况下，企业可以通过银行提供的外汇结构陆蒯刻崂来英见鼢自摊增值。说，结柯l生存款—般由银行自行或者委托—些国际专业机进出口经理人·2007年第3期35