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正文摘录:

I二=口小投资者在G时代乘风破浪，’既需了解自己在其中能够获得哪些利益，也要捕捉4大机会、贯彻3项注意。4种收益针对投资者而言，在股改方案中能定量估算的对价收益可确定为4种：股权收益、现金收益、权证收益和股价收益。股权收益、现金收益是流通股东通过上市公司送股和派现获得的收益，但在弱市中，送股和派现之后是要自然除权的，因此如果投资者在除权前最后一天以收盘价买入股票，则除权后不一定能获得股权收益和现金收益。当然，就三一重工、金牛能源来讲，其复牌的第一个交易日除权幅度分别为30.5％和21.5％，这样按lO送3.5、10送2.5的对价计算，还有4.5％的对价收益。但如果当日没有兑现，则随后的贴权走势将使投资者难以获得对价收益。权证收益和股价收益几乎完全取决于股价的变化，对于流通股东来讲，股改方案的对价只能在一定程度上弥补全流通造成的股价下跌的损失，要想从股改中获得收益，确实是一件比较困难的事情。4类机会当然，股改是新生事物，未来可26i√2005年第8期能出现各种各样的题材，北京证券有限责任公司高级分析师刘景德认为投资者可捕捉4方面的机会。重点关注推出标新立异股改方案的上市公司。农产品7月15日公布了其股改方案后，连续出现两个涨停，主要是因为其股改方案比较奇特，对股价有较大的推动作用。选择股改方案可能带来隐形收益的上市公司。如股份追送、流通股东出售权、增持计划、承诺长期不减持等举措会对公司的股价起到稳定或推动作用。由于凯诺科技不减持期限最长，7月初该股连续逆市上涨，持有该股的投资者获得了稳定的股价收益。谨慎对待能带来虚拟收益的上市公司。如宝钢股份推出的认购权证是一个新品种，必将受到市场的广泛关注，其中有难以确定的暴利机会，当然风险与收益成正比，风险的可能性也无法确定。如果能够控制风险，则还是值得关注的。提前介入增长潜力较大、抵御风险能力较高的上市公司。在未来12个月或者24个月以后，即非流通股开始解禁时，扩容的压力将使“一九”现象更为突出。只有具备业绩持续高速增长的潜力、具备较高的抵御风险能力的上市公司，才能受到长线机构投资者的追捧，从而给提前介入的投资者以稳定的投资回报。孑项注意中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容则建议投资者在这场博弈中注意以下3方面。争取自身利益最大化首先就是要把自身的损失降到最低。中小投资者要谨记在分析、理解方案时，不要将购进股票的价格与股权分置方案作比较，能够将损失降到最低程度的方案就是最好的方案。博弈中一定要运用自己的合法权利争取利益。中小投资者要运用各种渠道对方案发表自己的意见，如果对现行方案不满意，可以同相关股东联合起来研究讨论，提出自己认为可行的方案，即使不能提出完整的方案，投资者也可以就某一点发表自己的意见，总之就是要千方百计在合法的前提下为自己争取利益。尽量参与，不要投否决票。有的方案可能确实不能令投资者满意，但投资者也不要由此就投反对票。如果由于各种原因方案没通过，上市公司就要缴纳几百万的罚款，虽然罚款由上市公司出，但羊毛出在羊身上，受损失的还是作为公司股东的投资者本身。投资者要在这种博弈中学会在妥协和争取利益之问寻找平衡点。